S-400'lerin alımını eskiden Türkiye-ABD ilişkilerini bozacağından korkarak negatif fiyatlayan finansal piyasaların tavrı son 10 gündür değişti. Alımın erteleneceği spekülasyonuyla tersine fiyatlama eğilimi başladı. Bu da, döviz kuruna müdahaleye eklenerek doları 6.24'ten 6 TL seviyesine indirdi. Kurdaki çıkışın durması ve gerilemesi, küresel risk iştahının azaldığı ve İstanbul tercihlerinin yapıldığı bir dönemde Türkiye'nin yiyebileceği çifte darbenin etkisini henüz azalttı

6 Mayıs Pazartesi günü küresel piyasalara da, Türkiye piyasalarına da bir şey oldu. Yurtdışında ticaret savaşları şiddetlendi, yurtiçersinde ise 31 Mart tercihleri İstanbul amacıyla sonuçlandırılamadı ve 23 Haziran'da tekrarlanmasına karar verildi.

DÜNYADA TİCARET SAVAŞLARI

-Önce dünyadan başlayalım. ABD bir seneden beri sürdürdüğü Çin ile ticaret görüşmelerinde aniden sertleşti. Sonunda ABD, Çin'e karşı GSYH'nı yüzde 1 düşürebilecek ve senelik bazda 120 milyar dolar azaltacak gümrük vergilerini artırdı. Benzer şekilde Çin de sertleşti ve karşılık verdi.

-Çin'in ABD ekonomisine verebileceği zararı IMF büyüme olarak yüzde yarım, GSYH olarak da 87 milyar dolar ön görü ediyor. Oranların 10 sene korunduğunu varsayarsak ortada 1.2 trilyon dolar ve 870 milyar dolarlık büyüklük ya da zarar çıkar. En büyük iki ekonominin kayıbı ise 10 senede 2.1 trilyon dolara varır.

-Ticaret savaşlarından başka ekonomilerin etkilenmesi daha az bekleniyor. Dünya büyümesinin aşağı yukarı yarım puan azalacağı ön görü ediliyor.

KÜRESEL RİSK İŞTAHINDA SERT AZALMA

-Dünyadaki bu hal en başta risk alma iştahını düşürdü. Bitişikte Bloomberg HT'den Cumhur Örnek'ten aldığımız Küresel Risk İştahı Endeksi'nde de bu hal net biçimde görülüyor.

3 Mayıs Cuma günü 26.95 olan dizin 10 Mayıs'ta 21.37'ye, 17 Mayıs'ta da 19.76'ya düştü. Risk iştahındaki azalma son haftada yüzde 7.5, iki haftada ise yüzde 26.6 ile gerektiğince sert.

-Bundan bir önceki azalma Aralık ayında gerçekleşmişti. Hisse senetleri, tahvil faizleri, para birimleri, emtia, volatilite dizinleri ve küresel likiditeden meydana gelen Risk Alma İştahı Endeksi'nde senenin sonuna gelir iken azalma olması biraz da dönemsellikten kaynaklandı. Yıl sonu namacıylaiyle hesap kitap işlerinin kapatılması burada etkiliydi. Nitekim hem FED'in maddi politikasındaki U dönüşü hem de yeni senela beraber küresel risk iştahı toparlandı.

-Mayıs ayında ise hem yaz ve tatil devresininin yaklaşması etkili oldu, hem de ticaret savaşlarının şiddetlenmesi tetikledi. Yaz tatili gün gelip bitecek olsa bile ana namacıyla kalıcı.Ticaret savaşlarında gidecek daha uzun ince çok yolumuz olabilir. Bu amaçla de küresel risk alma iştahında kısa vadede dikkat çekici bir toparlanma beklenemez.

trendfx

İKİ HAFTANIN BİLANÇOSU

-Risk iştahının bozulması piyasaları bozdu. Dolar güçlendi, dolar karşısında ilerleyen ülke paraları değer kaybetti. JP Morgan Endeksi ile tespit edilen ilerleyen kurlar dolar karşısında 3 Mayıs'ta 62.419'dan 17 Mayıs'ta 61.379'a geriledi. Son haftalık kayıp yüzde 1.1, iki haftalık kayıp ise yüzde 1.7'ye vardı.

-Dünya ekonomisinde yavaşlama beklendiğinden emtia ve petrol fiyatlarında artış eğilimi durdu. İki hafta içersinde yüzde yarım düşüş gösterdiler.

-Büyümeye duyarlı olan borsalarda ise dikkat çekici bir satış var. MSCI dizinleriyle ilerlemiş borsalar iki hafta içersinde yüzde 2.8 değer kaybetti. Türkiye'nin de içersinde yer aldığı ilerleyen ülke borsaları ise yüzde 8 düştü.

Risk iştahının azalmasıyla riskli varlıklardan çıkılırken sığınılacak güvenilir liman arayışı da hızlandı. Bu devresinin gözdesi ise devlet tahvilleri. ABD 10 senelikları bu amaçla 3 Mayıs'ta yüzde 2.525 faizle prosedür görürken 17 Mayıs'ta 2.391 faize indi. Gelen alımların etkisiyle tahvil faizlerinde yüzde 5.3 gerileme ortaya geldi.

http://trendfxyorum.com